By Leon Sommer
ETF-Riese State Street Global Advisors betritt endlich den Krypto-ETF-Bereich und will mit differenzierten Produkten aufholen.
SSGA hat zwar die Markenbekanntheit, um mit Konkurrenten zu konkurrieren, aber es bleibt abzuwarten, ob Investoren Interesse an den geplanten Fonds zeigen werden.
Der Vermögensverwalter mit über 4 Billionen Dollar gab letzte Woche bekannt, dass er mit dem auf Krypto fokussierten Unternehmen Galaxy Digital zusammenarbeiten wird, um „die nächste Generation von Strategien auf Basis digitaler Vermögenswerte“ zu starten. Ein erster vorgeschlagener SPDR Galaxy Digital Asset Ecosystem ETF würde in Krypto-Aktien und Futures-Kontrakte sowie in ETFs investieren, die Spot-Krypto oder Futures halten.
Neena Mishra, Direktorin der ETF-Forschung bei Zacks Investment Research, sagte, es sei schwer, die Nachfrage nach einem solchen Fonds vorherzusagen, angesichts der jüngsten Trends.
„Dieses Jahr haben Investoren Krypto-bezogene ETFs trotz ihrer hervorragenden Performance völlig ignoriert und sind in Spot-Bitcoin-ETFs eingestiegen“, sagte sie Blockworks. „Das macht Sinn, da sie seit vielen Jahren auf eine reine Krypto-Exposition über ETFs gewartet haben.“
Tatsächlich haben die im Januar gestarteten US-Spot-Bitcoin-ETFs bisher einen Nettomittelzufluss von etwa 14,5 Milliarden Dollar verzeichnet, wie Daten von Farside Investors zeigen.
Der Amplify Transformational Data Sharing ETF – einer der ersten und größten ETFs, der Blockchain- und Krypto-nahe Aktien hält – hat hingegen fast 600 Millionen Dollar an Abflüssen seit Jahresbeginn verzeichnet.
Dennoch verwaltet BLOK, der 2018 gestartet wurde, etwa 700 Millionen Dollar an Vermögenswerten.
„Der vorgeschlagene [SSGA]-Fonds wird aktiv verwaltet und seine Exposition basierend auf makroökonomischen Bedingungen anpassen; ich erwarte, dass er sehr wettbewerbsfähig bepreist wird“, sagte Mishra. „Wenn das Produkt die Investoren mit seiner Performance beeindruckt und die Volatilität begrenzt, wäre es keine Überraschung, wenn das State Street-Produkt mit BLOK aufholt.“
Ein geplanter Hedged Digital Asset Ecosystem ETF wäre ähnlich wie der erste Fonds, könnte aber auch in gedeckte Kaufoptionen und schützende Verkaufsoptionen auf im Portfolio gehaltene Investitionen investieren, wie die Anmeldung vom Mittwoch feststellte.
Ein vorgeschlagener Emerging Technology Enablers ETF würde in Unternehmen investieren, die sich auf neuartige Technologien wie Blockchain und KI konzentrieren. Dazu könnten Bitcoin-Miner und Gerätehersteller sowie Energie- und Infrastrukturunternehmen gehören.
„Wir glauben, dass die Landschaft der digitalen Vermögenswerte viel mehr ist als die einzelnen Krypto-Komponenten und dass Krypto-native Unternehmen am besten ausgestattet sind, dieses Ökosystem und seine Korrelation mit den Finanzmärkten zu verstehen“, sagte SSGA Chief Business Officer Anna Paglia in einer Erklärung.
State Street bisher am Rand der Krypto-ETFs
Der Verwahrungsriese State Street ist mit dem Krypto-Ökosystem gut vertraut. Er startete im Juni 2021 eine digitale Finanzeinheit und schloss im folgenden Jahr eine Lizenzvereinbarung mit Copper.co ab, um ein digitales Verwahrungsangebot für Institutionen zu entwickeln.
State Street Bank and Trust plant, Verwaltungs- und Buchhaltungsdienste für die neuen Krypto-ETFs anzubieten, die zusammen mit Galaxy entwickelt werden. State Street Global Advisors – auf Platz drei bei den verwalteten US-ETF-Vermögenswerten – startete 1993 den ersten ETF der Branche, den SPDR S&P 500 ETF (SPY). Es bietet den größten physisch besicherten ETF, der sich auf Gold konzentriert, ein Vermögenswert, der manchmal mit Bitcoin verglichen wird.
Trotz seines Status als ETF-Pionier hat SSGA jedoch keinen Spot-Bitcoin-ETF im Januar auf den Markt gebracht. Nettozuflüsse in diese Fonds belaufen sich bisher auf 14,5 Milliarden Dollar, wobei die Konkurrenten BlackRock und Fidelity den Großteil davon sehen.
„Wir evaluieren ständig unser ETF-Angebot, und derzeit bieten wir keinen Krypto-ETF an“, sagte ein Sprecher von State Street Anfang dieses Jahres gegenüber Blockworks und lehnte es ab, weitere Kommentare abzugeben. SSGA gehörte auch nicht zu den Emittenten, die einen Spot-Ether-ETF beantragt haben. Diese Fonds könnten in den kommenden Wochen, wenn nicht Tagen, die Freigabe zum Start erhalten.
Mit der neuesten Ankündigung von SSGA ist Vanguard im Wesentlichen der einzige große Vermögensverwalter, der kein Interesse an Krypto in irgendeiner Form zeigt. Das Unternehmen hat die Investitionsgrundlage für Krypto-Assets als schwach bezeichnet und hinzugefügt, dass solche Produkte nicht in ein „gut ausbalanciertes, langfristiges Anlageportfolio“ passen.
Dennoch allokieren Finanzberater und andere institutionelle Investoren in diese Vermögenswerte.
Ric Edelman, Gründer des Digital Assets Council of Financial Professionals, hat gesagt, dass große Investmentfirmen, die keine Krypto-ETFs anbieten, ihre Meinung ändern werden, wenn die Nachfrage nach BTC und ETH wächst.
Mishra stimmt zu, dass nur weil SSGA noch nicht in diesem Bereich tätig ist, dies nicht bedeutet, dass sie es nie sein werden.
„State Street hat einen vorsichtigen Ansatz zur Erschließung des digitalen Vermögensraums gewählt“, sagte sie. „Aber es würde mich nicht überraschen, wenn sie in Zukunft Anträge für Spot-Krypto-ETFs stellen.“
